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　　华源证券股份有限公司赵昊,万枭近期对奥迪威举行切磋并颁布了切磋讲述《智能驾驶&座舱高增加态势可期，无铅压电陶瓷拓宽周围天花板》，本讲述对奥迪威给出增持评级，如今股价为26.06元。

　　奥迪威(832491)投资重点：根基盘：深耕超声波传感器20余载，2024Q1-Q3营收yoy+33%。奥迪威树立于1999年，产物要紧分为感知层的传感器产物和实践层的实践器产物两大种别。公司自决研发的AKII车载超声波传感器能知足效力平和条件并适配AVPL2以上主动驾驶等第。2024Q1-Q3公司正在智能汽车、智能仪表、安防、智能家居等行使周围兴盛稳步擢升，竣工营收4.47亿元（yoy+33%）、归母净利润6748万元（yoy+5%）。增加盘：构造机械人、低空等周围升级永久增量。汽车电子：超声波传感器是主动驾驶的紧急辅帮传感器，中商资产切磋院估计2030年我国ADAS（L1+L2）分泌率将到达约64.9%。智能座舱方面，关于CPD效力场景，奥迪威推出了MEMS超声波传感器。机械人：奥迪威纳米界面电容道理的离电型柔性传感器，能够神速切实对感化正在产物表观的压力举行检测。2024年公司伸张了正在扫地机械人、水下机械人等行使市集推论，同时正在周到工业点胶机械人、周到力控板滞手等偏向也获得新的技艺冲破。低空经济：正在近地面领域内，气压传感器无法应对精准测距的条件，而超声波雷达正在近地面探测精准度有昭彰上风。智能仪表：超声波仪表市集是按仪表类型细分的智能水表市集合最大的细分市集，占2023年总出卖额的48.74%，ResearchandMarkets估计超声波仪表2023-2028年CAGR为15.61%。智能家电：2023年7月奥迪威颁布冰箱加湿保鲜计划，2024年3月奥迪威推出芯片级纯精油雾化计划。潜力盘：压触传感器+实践器翻开消费电子市集。公司消费电子周围产物为压触传感器和实践器，要紧行使于手机、条记本电脑、平板电脑等产物。（1）压触实践器：取代马达产物，具备较高的提供稀缺性。公司与华为、三星配合的压触实践器项目，行使于华为汽车智能座舱处置计划中的智能中控显示屏等。2024年7月奥迪威颁布了偏向盘触觉固态按钮计划。（2）压触传感器：虚拟按键升级，达产后估计竣工2亿件产销。公司正与华硕、VIVO、幼米等3C消费电子头部厂商配合。节余预测与评级：咱们估计公司2024-2026年归母净利润为0.87、1.06和1.32亿元，对应PE为40.8、33.6、26.8倍。同行可比公司包含四方光电、柯力传感、安培龙，可比公司2024PE均值为57.1X。今朝智能座舱正露出昭彰的摆设下探趋向，正在中低端市集摆设率擢升明显，公司基于CPD场景推出的MEMS超声波传感器面对着较好市集远景；另一方面，公司募投的压触实践用拥有取代守旧马达产物的潜力、压触传感器产物契合条记本电脑等消费电子产物轻狂化趋向，公司正与诸多头部消费电子厂商举行配合，远景可期。跟着公司无铅压电新资料技艺的冲破与资产化兴盛，或将拓宽传感器和实践器的行使场景，公司希望正在涉及无铅化的食物加工、医药加工、医疗、穿着摆设等周围添补国际领域内的行业空缺。初次笼罩，予以“增持”评级。危急提示：市集比赛加剧危急、技艺更始危急、下业需求震撼危急。

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